La prossima Berkshire hathaway?

La società veicolo di W.Buffett ormai ha raggiunto dimensioni enormi,impossibilitando quindi gli investimenti nelle piccole capitalizzazioni,conseguentemente anche i tassi di crescita sono destinati a ridursi nel tempo.Tra le papabili pretendenti per essere eletta come la prossima Berkshire vi è sicuramente Leucadia National Corporation,di Ian Cumming.Una società di partecipazioni quotata al Nyse(LUK),con una capitalizzazione di circa 10 Mld di $ decisamente inferiore ai 183 Mld di B.H.
La particolarità di Ian Cumming è il ristretto numero di azioni in cui investe e il portafoglio è composto da sole 8 azioni:

• International Asset Holdings (IAAC) 64%
• Olympic Steel (ZEUS) 30%
• FEI Company (FEIC)
• Alcatel (ALA)
• Veeco Instruments (VECO)
  
• Symyx Technologies (SMMX)
• Accelrys Inc. (ACCL)
• WynnDixie Stores (WYNN)

Nella lettera agli azionisti si possono osservare le performance davvero noteveli della società,infine il grafico dell'azione confrontato all'S&P 500 penso parli sè,in particolare descrive bene il significato e dell'importanza di battere il mercato.

Buffett acquista le compagnie ferroviarie.

Nei giorni scorsi Buffett ha incrementato la sua quota in Burlington Northern,acquistando più di 10 mln di azioni intorno agli 80$.Buffett inoltre è presente in altre due società di trasporti su rotaia,Union Pacific e Norfolk Southern.L' idea è semplice,tutti i container,magari dalla cina in qualche modo devono trasportati e le linee ferroviarie non sono tante,a parte questo mio ragionamento,invece di sforzarci in ricerche impossibili,perchè non seguire il più grande investitore di tutti i tempi?

Esprinet,trading trasparente.

Solitamente opero raramente contro trend,l'ultima volta mi è andata bene con Saras.
Partiamo subito con il grafico,venerdi il Esprinet ha chiuso a 11.72 esattamente il minimo di giugno 2006,la situazione non è delle più promettenti.Ma dal punto di visto fondamentale ci sono alcune situazioni interessanti e le quotazioni sembrano aver raggiunto delle buone valutazioni:


Prezzo/vendite stimato si soli 0.23 (ottimale <= 1.5)
Prezzo/utili stimato di 13
PEG di soli 0.9 (ottimale <= 1.5)
Un Roe eccellente del 31%
Target price medio (4 analisti) di 19.5

La recente semestrale ha mostrato il fatturato in crescita del 12% ma margini in calo,si stanno facendo sentire gli effetti delle recenti acquisizioni e questo nel breve potrebbe essere penalizzante.
Lunedì in apertura acquisterò PRT,naturalmente con stop loss del 7%.

Portafoglio.

• Il migliore contributo della settimana viene da PLY +11.38%
• Il peggior contributo della settimana viene da SSB -0.04%

• Capitale da inizio anno +11.78%
• ETFMib da inizio anno -1.02%
• Media Fondi Azionari Italia da inizio anno -0.1%

• Capitale da inizio (17-11-2006) +16.12%
• ETFMib da inizio (17-11-2006) +1.09%

Immettere liquidità.

In giro si legge di tutto e di più,probabilmente qualcuno ha le idee un pò confuse...Immettere liquidità significa quando le banche centrali prestano alle banche che ne hanno necessità soldi ad un tasso che si chiama overnight in quanto i soldi vanno restituiti entro 24 ore.Se ad esempio tutti i clienti di una banca vanno a ritirare i propri conti correnti tutti insieme,probabilmente in quel momento la banca non ha tutta la liquidità per sopperire alle richieste,a questo punto si fa prestare la liquidità necessaria che poi andrà restituita.Ora mi chiedo che male c'è in tutto questo?E' meglio far fallire la banca?A chi giova tutto questo?Si legge in giro tanta rabbia,frasi del tipo:'maledetta fed!,economia drogata!'Probabilmente sono gli stessi teorici che dicono queste cose dal 2003 e che si son visti sfumare questi anni di rialzo e che ad ogni correzione rimettono il 'naso fuori' per poi venire di nuovo soffocati dal mercato e dalle loro 'put' in perdita.

Cobra:la morte degli shorter!

No,non sono stati avvelenati dal serpente,semplicemente sono tornati i compratori e forse la razionalità,ne avevo parlato qui,purtroppo sono stato costretto uscire in piccolo loss,per evitare perdite più grandi,infatti poi il titolo è sceso ancora,oggi però il loss lo hanno preso gli shorter,ben gli stà!

Trading trasparente.

Di solito non ricompro un titolo venduto in ottimo gain,ma analizzando più approfonditamente,mi sono chiesto dove avrei potuto trovare un'azione con questa crescita potenziale (vedi tabella),quindi ho comprato 180 azioni COG in apertura a 5.56.

Il vantaggio di restare investiti.

Venerdì scorso la Fed ha dato una svolta alla crisi dei mercati decidendo a sorpresa un ribasso di mezzo punto del tasso ufficiale di sconto, con l'obiettivo di fornire un segnale al mercato che la situazione viene monitorata con attenzione. La mossa della Fed ha subito influenzato positivamente le contrattazioni, e le quotazioni dei titoli si sono mosse decisamente al rialzo,passando da un -1% ad un +2% in brevissimo tempo e l'unico modo per sfruttare questi tipo di movimenti era quello di essere investiti.Tante volte ho scritto di non essere interessato troppo agli indici,primo perchè l'obiettivo dichiarato è quello di batterli,secondo per non perdere la concentrazione sui singoli business del portafoglio,questi ultimi hanno sofferto un pò,ma è il risultato nel suo complesso quello che conta in circa nove mesi il portafoglio sta crescendo del +14%,in confronto ad un +0% dell'etf S&PMib,mancano solo 3 mesi al termine del primo anno di investimenti ed il vantaggio è cospicuo e abbiamo ancora tanta liquidità per inserire nuovi business.In questi giorni si parla di un ritorno in auge della tassa sul capital gain del 20% anzichè del 12,5%,poco male,come dice W. Buffett,restando investiti,non si pagano le tasse,le commissioni e si sfrutta la magia del tasso d'interesse composto.

Portafoglio.

Settimana leggermente negativa in recupero sul finale,sia per il portafoglio,che per l'indice.I fondi azionari passano in negativo da inizio anno.

• Il migliore contributo della settimana viene da CARR +6.87%
• Il peggior contributo della settimana viene da PLY -8.84%

• Capitale da inizio anno +8.38%
• ETFMib da inizio anno -3.86%
• Media Fondi Azionari Italia da inizio anno -1.9%

• Capitale da inizio (17-11-2006) +12.73%
• ETFMib da inizio (17-11-2006) -1.81%

Trading trasparente.

Vendute a 5.1 ZV praticamente in pari pago le commissioni,loss del -0.38%.La semestrale era ottima,ma le regole sono le regole e la prima regola è:'Non perdere soldi' (Warren Buffett).

Prezzi gonfiati?

Spesso sento fare accostamenti alla bolla del 2000,ma come abbiamo visto nel post precedente la situazione è ben diversa,comunque possiamo fare un esempio per spiegare come funziona la borsa,o meglio come dovrebbe,soprattutto a chi crede che sia solo numeretti e barrette colorate.

Prendiamo Trevi e la sua crescita:

a fine 2004 quotava 1.136
a fine 2005 quotava 4.13
a fine 2006 quotava 9.40
adesso 11.57

una crescita davvero esponenziale del 918% da fine 2004!!

ora guardiamo gli utili per azione:

a fine 2004 era 0.041
a fine 2005 era 0.2
a fine 2006 era 0.416
a fine 2007 sono stimati per 0.645
a fine 2008 sono stimati per 0.909
a fine 2009 sono stimati per 1.144

Se facciamo il rapporto il p/e per ogni anno risulta:

2004...........27.71
2005...........20.65
2006...........22.60
2007...........17.94

Quindi in termini di P/E a 11.57 è meno cara che a 1.13 nel 2004,straordinario vero?Ora la crescita esponenziale fa meno paura?

Ma allora perchè scende?Non so forse perchè tutti vendono e allora vendono anche Trevi,oppure magari qualcuno preferisce togliere i soldi dal tavolo e portare a casa i profitti,oppure perchè il mercato anticipa e prevede per colpa dei subprime ci sarà un rallentamento economico e di conseguenza anche delle stime di crescita degli utili di Trevi.Stiamo a vedere.

Occasione di acquisto?

In questo momento il P/E dell'SP500 è al livello più basso degli ultimi 12 anni,significherà qualcosa?Se lo chiede anche the Motley Fool.

Portafoglio.

Si chiude una settimana molto negativa per il portafoglio,tutti i titoli presenti sono stati svenduti,per me insensatamente,in preda al panico o alla voglia di realizzare i profitti,infatti ho notato che le azioni più colpite sono quelle che meglio avevano performato,azioni che erano cresciute insieme agli utili,aziende che appartengono all'economia reale,che producono qualcosa,non come incomprensibili finanziari e titoli bancari,di cui sto alla larga,che con i loro subprime possono essere la vera causa di questa correzione.I titoli invece fallimentari,indebitati,con perdite nei loro bilanci per assurdo stanno tenendo botta.L'obiettivo del Portafoglio,come è stato dichiarato più volte,è semplicemente quello di battere gli indici e/o gli etf,e per ora ci sta riuscendo benissimo,però in questo momento quasi tutti i titoli sono sul filo del rasoio e se la correzione dovesse continuare ben presto verrebbero tutti tagliati dallo stop-profit/loss,tornando quindi completamente liquidi,speriamo di non dover vendere altri titoli,in attesa che i bargain hunter (cercatori di valore) arrivino in soccorso.Warren Buffett dice che il miglior momento di vendere un azione è mai,ma anche che la parte più difficile è stata quella di rimanere razionali nei su e giù del mercato.Il metodo e il portafoglio Ferro Azzurro sono stati costruiti per cercare un buon compromesso tra questi due principi.

• Il migliore contributo della settimana viene da ZV -5.20%
  
• Il peggior contributo della settimana viene da CARR -15.37%

• Capitale da inizio anno +9.31%
• ETFMib da inizio anno -3.07%
• Media Fondi Azionari Italia da inizio anno +1.0%

• Capitale da inizio (17-11-2006) +13.65%
• ETFMib da inizio (17-11-2006) -1.00%

Trading trasparente.

Vendute in close COG,naturalmente a malincuore,dopo che è scesa al di sotto del mio livello di stop-profit per un gain di +54%.

Cobra.

Solo per la cronaca,alcuni giorni fa è stata venduta per stop loss,posto solo lo schemino dei suoi ottimi risultati.Cobra produce sistemi di sicurezza,non subprime,ma il mercato la pensa diversamente così come per Bolzoni,Carraro ecc. e già oggi potrebbero scattare molti stop-profit...

Carraro.

Ne avevo parlato poco tempo fa,in questo momento dai massimi sta perdendo più del 30%,anche io ho commesso l'errore di non aver portato a casa il profitto a 7.50 (ovvero massimi*0.8),ma mai avrei creduto in una debacle simile,il titolo è completamente manovrato dagli speculatori e dagli shorter che fanno del titolo ciò che ne hanno voglia,ormai siamo in prossimità della media mobile a 200 giorni.Stiamo a vedere.


15/05/2007 - Carraro: utile netto primo trimestre +169% a 4,7 mln euro

Carraro ha reso noto di avere chiuso il primo trimestre del 2007 con ricavi pari a 188,8 milioni di euro, in crescita del 23,3% rispetto ai 153,1 mln del pari periodo del 2006. L’ebitda è salito a 16,6 mn da 11 mln e il risultato operativo a 10,5 mn da 5,3 mln. L’utile netto di competenza si è attestato a 4,7 mln, in crescita del 169% circa rispetto agli 1,8 mln del primo trimestre 2006. Nel periodo la società ha realizzato investimenti per 7,2 mln (+8,13% a/a). L’indebitamento finanziario netto al 31 marzo 2007 era pari a 131,1 milioni (131,4 milioni a fine 2006) a fronte di un patrimonio netto di 123,6 mln (116,6 mln a fine 2006). “Il buon inizio del primo trimestre lascia prevedere il raggiungimento degli obiettivi prefissati. La seconda metà dell'anno continuerà ad essere sostenuta da una robusta crescita dei volumi, risulterà tuttavia più impegnativa dal punto di vista della redditività a causa dei costi relativi ad importanti progetti in fase di start-up, quali l’avviamento del nuovo stabilimento in Cina e l’ampliamento di Carraro India” ha dichiarato Carlo Borsari, amministratore delegato del Gruppo.

Lista della spesa.

Fa più rumore un'albero che cade di una foresta che cresce...

In febbraio si sprecavano titoloni sul crollo della cina e dello scoppio della sua presunta bolla,oggi che è sui massimi,non desta nessun scalpore,non è più di moda...
Oggi non si parla altro che di subprime,perfino sulle riviste per massaie,ma che cavolo sono i subprime?Boh,io non lo so,sono solamente un investitore amatore che guarda ai singoli business e alla crescita degli utili,ma forse mi sono già fatto un'idea...e se non fosse altro che una fantacazzata come la bolla cinese,creata ad hoc per far scendere azioni che macinano utili e che in condizioni normali non sarebbero mai scese?

Intanto le semestrali proseguono,ed ecco una piccola lista tra quelle già uscite dell' Allstars davvero notevoli:

Aeffe
Biesse
Bolzoni
Cembre
El.en
Gefran
Polynt
Prima Industrie
Reply

Incroci pericolosi.

Con la chiusura di oggi si verificherà il pericoloso incrocio ribassista della media mobile a 50 giorni con quella a 200,quindi ufficialmente entriamo nella fase orso,anche se potrebbe essere un falso segnale come quello di luglio 2006,oltretutto non confermato da indici più importanti come l'S&P500 e Dax,ma nemmeno dal Mibtel.Il mio consiglio comunque resta quello di non aprire nuove posizioni rialziste fino a quando non avverrà di nuovo l'incrocio questa volta rialzista.Stiamo a vedere.

Stop-loss.

La mia idea l'ho già espressa più volte,questa volta riporterò un esempio anche per rispondere a zlatko.In linea generale quasi tutti siamo in grado di posizionare gli stop-loss,ma a volte sorgono delle situazioni in cui non è facile rispettare le regole che ci eravamo posti in precedenza,commetendo un grave errore.

Guardiamo il grafico di elica,un titolo che ha fatto parte del mio portafoglio,in febbraio ho acquistato delle azioni a circa 5,85 (freccia verde),in seguito con grande fortuna i prezzi partono in un bel trend al rialzo,il guadagno raggiunge circa il 17%,ma ben presto ritornano indietro,addirittura al di sotto del mio prezzo d'acquisto.La delusione era forte,non era facile accettare una perdita dopo essere stati in ottimo guadagno,ma mi ero posto delle regole e dovevo rispettarle.

Oggi a distanza di qualche mese se riguardiamo il grafico,il mio umore è completamente diverso,sono contento di aver applicato lo stop-loss,evitando forti perdite e utilizzando il denaro in altri titoli più performanti.

Portafoglio.

Altra settimana negativa per gli indici,ma il portafoglio si difende grazie anche al 45% di liquidità e all'andamento divergente di alcuni titoli.

Azioni 55%
Liquidità 45%

• Il migliore contributo della settimana viene da SSB +4.74%
  
• Il peggior contributo della settimana viene da CARR -5.15%

• Capitale da inizio anno +18.04%
• ETFMib da inizio anno -2.41%
• Media Fondi Azionari Italia da inizio anno +1.7%

• Capitale da inizio (17-11-2006) +22.38%
• ETFMib da inizio (17-11-2006) -0.34%

Trading trasparente.

Chiuse anche COB perchè scese sotto il mio prezzo d'acquisto a 7.68 per un loss totale di -2,75%.

Trimestrali.

Il mercato in generale arranca,ma nel frattempo stanno uscendo le importanti trimestrali,finora hanno fatto molto bene i titoli in portafoglio come Polynt,Emak,Zignago Vetro,Bolzoni.Segnalo un il link dove ogni giorno vengono aggiornate tutte le trimestrali dell'AllStars.

Panic selling?

Non direi proprio,l'avevo già scritto in passato,una correzione è definita tale se un indice perde almeno il 10%.Significa per l'S&P500 quota circa 1400,ora siamo a 1460,quindi una normalissima correzione.Gli investitori quindi in questo momento sono assai tranquilli dati i loro profitti in portafoglio che fungono da margine di sicurezza e stanno osservando attentamente eventuali occasioni che potrebbero capitare sul mercato,i daytrader invece,parlo per quelli che non hanno fatto scattare alla svelta gli stop loss,sono rimasti travolti dalla volatilità e dal panico,oltre che dalle forti perdite.