Anche i guru piangono a volte.

09 ottobre 2008

Se qualcuno in questo momento si sentisse depresso a cusa dei recenti crolli e l'umore è talmente basso che sta pensando di chiudere una volta per tutte con la borsa, vi posso dare una piccola consolazione che poi è anche una grande lezione.Infatti non dovete sentirvi troppa in colpa perchè il mercato e la sua evoluzione sorprendono anche chi in teoria dovrebbe essere bene informato.Ne sanno qualcosa ad esempio i manager che si sono svenati con il risiko bancario, se si fosse aspettato oggi ci si sarebbe potuto comprare mezza europa, eppure erano anni che sentivo parlare della bolla immobiliare e dei suoi rischi.

Qui a fianco invece c'è il link di Gurufocus se andiamo ad osservare lo scoreboard possiamo osservare che l'intero gruppo in un anno è negativo, qualcuno si difende ma le performance in media sono tra il -20% ed il -40% quindi anche questi uomini straordinari sbagliano, nel breve.Se invece guardiamo i loro risultati nel medio e lungo periodo sono sempre in nero è questo che deve lasciarvi pensare.L'importante naturalmente è posizionarsi su aziende ben gestite, poco indebitate, che producono con costanza di utili, cash e dividendi (per esempio non Tiscali, Cell therapeutics ecc.).

Se andiamo anche ad osservare il famigerato Warren Buffett la sua performance media a 12 mesi è di circa -17% (non del portafoglio,ma degli acquisti recenti) tra i suoi acquisti abbiamo United helth a -61%, Glaxo -22%, Nrg energy -58%, Bank of America -55%, il guru visto da così sembra un pò più umano non è vero?Vedremo tra qualche anno.

9 commenti:

Parcobuoi ha detto...

Ciao Ferro, ho calcolato il Roi sulle azioni Danieli e a me risulta un Roi di circa 349&. Dal tuo file risulta invece di 4484%. Potresti dirmi se c'è stato un errore da poarte mia?

Grazie

M3rc ha detto...

il l'ho calcolato così ebit/capitale investito

cap. inv = patrimonio netto- posizione finanziaria netta = 706,8 - 702,3 = 4,5

roi = 201,8/4,5 * 100 = 4484%

Parcobuoi ha detto...

Io invece l' ho calcolato così ed è pari a 202%. Chi ha ragione tra me e te?
Prezzo 4,48
Risultato operativo (EBIT) 201,9

Totale attività correnti 3307,8
Cassa 1004
Totale passività correnti 2914,9
Debiti finanziari correnti - breve 174,3
Immobilizazioni materiali nette 536,8



CAPITALE INVESTITO (attivo patrimomiale) 100

ROI 202%

M3rc ha detto...

Ho capito hai calcolato il roic di greenblatt,il mio è il roi classico,sono 2 cose differenti come ho già specificato il calcolo del roi di greenblatt mi servono troppi dati e perderei troppo tempo per il calcolo quindi utilizzo come surrogato il roi classico.ciao.

FB ha detto...

Riguardo allo score boadr che ci hai segnalato su http://www.gurufocus.com/score_board.php

... non ho potuto fare a meno che notare come mettendo in ordine di
Average Return* (%)
sui 12 mesi,
il buon Joel Greenblatt sia l'ultimo dei Gugru presi in considerazione.

E' vero che non riportano i suoi successi del passato, ...
ma si vede anche come di WB o di altri che in passato hanno fatto bene ora sono tra i migliori anche sui 12 mesi.

Non voglio qui mettere in dubbio il grande Joel però fare solo alcune considerazioni.

La sua formula è stata testata per 14 anni indietro ed ha battuto il mercato (il che può anche voler dire che se il DJIA faceva -20 la sua formula faceva -19) inoltre non proprio sempre sempre riusciva a batterlo.
OK meglio di niente.

Ma ho da poco scoperto che il buon Graham ha riscritto nel '70 il suo The Intelligent Investor, ammettendo che una sua semplice formuletta su come comportardi con le azioni e battere il DJIA, dal '46 non valeva più dopo che aveva funzionato (ovviamente facendo il backtest) per 75anni!
Onore a Graham ed a chi ammette i propri errori.

Inoltre Graham continua ed indica una condizione (ammettendo che già nel '70 era diffcilmente riscontrabile) in cui le azioni sono sicuramente sotto valutate.
Ovvero quando:
Capitalizzazione < (Net Current Asset - Total Debt)

Mi chiedevo, visto già l'enorme lavoro che fai per produrre i dati del tuo screen, e considerato che questi due valori probabilmente li inserisci per ottenere i rapporti che indichi. Potresti pubbicare quindi anche questi valori?

Probabilmente "grazie" a questa crisi, le azioni sono così scese da poter essere possibile individuare questa particolare condizione indicata da Graham.
Ad esempio questa condizione è ora verificata per la GE (lo si vede da http://finance.google.com/finance?fstype=bi&q=NYSE:GE) ed è stato uno degli ultimi acquisti di WB.

Anonimo ha detto...

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