Magic Formula portafoglio.

Questa è l'elenco dei titoli presenti nel portafoglio che non si potevavano vedere nel link precedente.

Magic Formula portafoglio.

Stando a Joel Greenblatt i risultati in passato della formula fino al 2004 sono questi:

Year
1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Gain
22.1% 44.6% 1.7% 70.6% 32.4% 17.2% 22.0% 34.0%
17.3% 40.4% 25.5% 53.0% 7.9% 69.6% (4.0%) 79.9% 19.3%

Saranno veritieri?Potranno ripetersi in futuro?
Certo che dal 1987 abbiamo avuto quasi solamente rialzi...mah non resta solo che verificare sul campo i risultati.

8 mesi fa ho iniziato a costruire il mio fondo/portafoglio secondo i dettami della formula:

-ogni 2 mesi ho aperto la lista delle 100 migliori azioni con capitalizzazione superiore a 200 milioni di $ e ho acquistato 5 azioni senza fare ulteriori analisi,io le ho scelte perchè ne avevo sentito parlare o mi piaceva il nome o conoscevo i loro prodotti.(la regola infatti prevede una scelta casuale)

-i titoli dopo 12 mesi saranno 30 e verranno mantenuti in portafoglio per 1 anno.

I risultati?Per ora un bel -30% in linea con il mercato.

Magic Formula Portafoglio.

Aggiornamento screener.

Ho aggiornato lo screener aggiungendo i titoli expandi e del segmento standard, non finanziari e almeno con EBIT positivo.

Ho inserito il ROC, il secondo parametro della formula di Greenblatt, anche se per alcuni titoli non ho ancora dati sufficienti per il calcolo, ma gli aggiornamenti saranno costanti.

Infine realizzerò una guida per spiegare i vari parametri utilizzati.

Download Ferroazzurro Screener 10-04

La TopTen di questa settimana per titoli con capitalizzazione superiore a 150 mln utilizzando la formula è:

1. Maire Tecnimont
2. Esprinet
3. Biesse
4. Ansaldo Sts
5. Piaggio
6. Nice
7. Immsi
8. Saes Getters
9. Interpump
10. Espresso
    

La formula magica.

La formula è formata da due fattori:

1.Return on Capital

EBIT/(Net Working Capital + Net Fixed Assets)

2.Earnings Yield

EBIT/Enterprice Value

Le azioni che ottengono i maggior valori in entrambi i parametri sono le azioni che possono essere selezionate.

Se volessimo però semplificare i calcoli con una buona approsimazione potremmo utilizzare:

1.ROA = EBIT(operating income)/Total assets

Il ROA (rapporto tra reddito operativo e totale attivo) misura l’efficienza nella gestione del capitale, quindi misura la capacità dell’impresa di trarre profitto dagli investimenti. Calcolato in funzione del risultato operativo, il ROA non risente della gestione finanziaria ma è influenzato solamente dai risultati delle politiche relative all’impiego dei fattori produttivi ed alle politiche di posizionamento sui mercati di sbocco. In linea di massima questo indicatore dovrebbe essere sempre elevato ed, essendo fortemente influenzato dal sistema di appartenenza, è opportuno confrontarlo con i valori degli esercizi precedenti e con le imprese dello stesso settore.

Un valore maggiore di 25% è ottimale.

2.E/P = Utili/prezzo (il contrario del P/E),ancora meglio sarebbe usare l'EBIT (Earnings before interest & tax).

Facciamo un esempio utilizzando i bilanci(2006) di ENI.

operating income 19327
total assets 88312
capitalizzazione 92730

ROA = 21.88% = 19327/88312
EBIT/P = 20.84% = 19327/92730

N.B. Nella formula vanno escluse tutte le utilities e le società appartenti al settore finanziario.